$i = 0; // Количество img в текущем li
$j = 0; // Количество итераций
while($arr = mysql_fet...)
{
    ++$i;
    ++$j;
    // Если это первый объект - открываем тег
    if ($i == 1)
        echo '<li>';
    
    echo '<img src="" alt="">'. $text .'</img>';
    
    // Если объектов еще меньше 9 (т.е. их надо выводить по 3),
    // а также в текущий li уже выведено 3 img, то закрываем тег
    if ($j <= 9 AND ! ($i % 3)) {
    	echo '</li>';
        $i = 0;
    }
}
// Если выведено больше 9 img объектов, то надо закрыть тег за последними
if ($j > 9)
    echo '</li>';